V dubnu letošního roku byly ukončeny intervence ze strany České národní banky a česká koruna tak začala podle očekávání výrazně posilovat: oproti euru o více než 5 procent a k dolaru si připsala dokonce celých 15 %. Domácí trh v současné době neposkytuje na první pohled mnoho investičních příležitostí, proto mnozí investoři začínají pokukovat po investicích v zahraničních měnách. Ty od nás ale stále ještě dostávají červenou – vysvětlím vám proč.
Hledání cesty k vyšším výnosům
Protože meziroční míra inflace roste již ke třem procentům, investoři pochopitelně hledají cesty k dosažení vyšších výnosů než v minulých letech. Často však nejsou obezřetní k měnovému riziku.
Pokud chcete investovat do aktiv v zahraničních měnách, měli byste myslet i na to, jaký je předpokládaný vývoj české koruny. Je zde velmi reálné riziko, že posilování české měny ještě bude pokračovat. Při uspěchané investici byste tak čelili poměrně velkému riziku znehodnocení investice vlivem růstu koruny.
Vhodný čas pro investice do zahraničních aktiv podle našeho názoru teprve přijde.
Očekávaný růst úrokových sazeb
Za současným růstem koruny stojí nejen nadstandardní výkon české ekonomiky, ale především očekávaný silný růst úrokových sazeb v příštím roce. Jak uvedl v polovině listopadu guvernér ČNB Jiří Rusnok, během jednoho až dvou let by mohla reálná úroková míra dosahovat přibližně jednoho procenta. Současná reálná úroková míra je přitom 2,4 % v záporu, dochází tedy citelně ke znehodnocení úspor. Počty jsou jasné: Pokud by inflace zůstala na stávající úrovni kolem 3 %, pro dosažení reálné úrokové míry 1% by se musely úrokové sazby zvýšit ze současných 0,5 % až ke 4 %. Za reálnější však považuji růst sazeb během následujících dvou let ke třem procentům.
Dopad zvýšení sazeb na českou měnu
Ačkoli ČNB v letošním roce zvýšila sazby prozatím pouze na 0,5 % je pravděpodobné, že růst sazeb zrychlí a česká koruna tak i nadále bude pokračovat v silném zhodnocení. Přestože odborníci očekávali pozvolné posilování koruny, nepřekvapilo by mě, pokud by pod vlivem výše uvedených faktorů došlo během příštího roku k růstu koruny minimálně na 24,50 Kč za euro, tedy o dalších pět procent proti stávajícímu kurzu. ČNB sice může proti zhodnocení domácí měny zakročit, v boji s inflací jí však nižší ceny dovážených produktů prokáží vítanou službu.
Jak a kam tedy investovat?
V současné době doporučuji s investováním do aktiv v cizích měnách ještě počkat. Pokud se potvrdí předpoklad růstu české koruny, investice by mohla být výrazně znehodnocena. Přestože některá zahraniční aktiva nabízí zajímavější výnosy, raději prozatím vyčkejte v investicích v domácí měně a nepodceňujte měnové riziko.